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Jul 19, 2023

Pakistán y Egipto: los activos en dificultades de China

Este artículo es parte de la serie "Todo sobre China", un viaje a la historia y la cultura diversa de China a través de artículos breves que arrojan luz sobre la huella duradera de los encuentros pasados ​​de China con

Esta pieza es parte de la serie "Todo sobre China", un viaje a la historia y la cultura diversa de China a través de artículos breves que arrojan luz sobre la huella duradera de los encuentros pasados ​​de China con el mundo islámico, así como una exploración del cada vez más vibrante y la compleja dinámica de las relaciones contemporáneas entre China y Medio Oriente. Leer más ...

Pakistán y Egipto son estados fundamentales en regiones volátiles. Por esta razón, las principales potencias del mundo y las instituciones financieras multilaterales los consideran esencialmente "demasiado grandes para quebrar". Pero las perspectivas a corto plazo para ambas economías son sombrías. La situación económica de Pakistán es precaria. El país se tambalea bajo la presión inflacionaria y la escasez incluso de bienes básicos. Mientras tanto, aunque la recuperación económica pospandemia de Egipto había cobrado impulso durante el año fiscal 2021/22, los desequilibrios comenzaron a acumularse en medio de un tipo de cambio estabilizado. La guerra de Rusia contra Ucrania cristalizó presiones preexistentes.

Islamabad y El Cairo tienen sus esperanzas puestas en asegurar el apoyo del FMI y la refinanciación a corto plazo y las refinanciaciones de países amigos, en particular los Estados del Golfo. Sin embargo, estos benefactores tradicionales han llegado a reconocer que este enfoque de curita es insostenible incluso cuando se ven nuevamente obligados a tender un salvavidas a Pakistán y Egipto. Al mismo tiempo, sin embargo, parecen más decididos que en crisis anteriores a realizar un "rescate con un propósito".

La forma en que Pakistán y Egipto manejan sus crisis actuales y si sus líderes pueden reunir la voluntad política para pasar de manera decisiva de buscar un respiro a implementar reformas significativas son cuestiones de cierta importancia para China. Porque, a medida que las capacidades y ambiciones de China han crecido, también lo han hecho sus intereses económicos tanto en Pakistán como en Egipto, y en sus regiones circundantes.

Históricamente, Beijing ha otorgado mucha mayor importancia estratégica a sus relaciones con Pakistán que a Egipto. Esto se ha reflejado en su patrón de relaciones, donde la asociación de defensa de China con Pakistán es muy anterior y es mucho más extensa que cualquier componente de su incipiente cooperación en materia de seguridad con Egipto. Sin embargo, a medida que las capacidades y ambiciones de China han crecido, también lo han hecho sus relaciones con ambos países. Impulsado por la Iniciativa de la Franja y la Ruta (BRI), el compromiso económico de China con ellos se ha profundizado. Si bien el Corredor Económico China-Pakistán (CPEC) es el proyecto emblemático de la BRI, Egipto se ha convertido en el eje de los esfuerzos de China en el marco de la BRI para ampliar el acceso de sus productos a los mercados europeos y africanos.

China y Pakistán han tenido sólidas relaciones diplomáticas y de defensa durante décadas. Los vínculos económicos bilaterales, aunque de lento desarrollo, se aceleraron tras la firma en noviembre de 2006 de un Tratado de Libre Comercio (TLC). Durante los últimos siete años, China ha sido el principal socio comercial de Pakistán. Pero fue el lanzamiento en 2015 de CPEC, un gigantesco proyecto de infraestructura y conectividad, lo que impulsó el crecimiento de la presencia de China y su importancia para la economía de Pakistán.[1]

Empresas estatales chinas como Machinery Engineering Corporation (CMEC), PowerChina, China Three Gorges Corp. y China Overseas Ports Holding Company (COPHC) han ocupado un lugar destacado en el desarrollo del CPEC.[2] La mayor parte de la inversión del corredor económico hasta la fecha se ha concentrado en proyectos energéticos, y la inversión china fluye para abordar los cuellos de botella en infraestructura, especialmente en la generación de energía; y la participación china en proyectos CPEC son beneficiarios del financiamiento de los bancos políticos chinos, en particular el Banco de Desarrollo de China (CDB) y el Banco de Exportación e Importación de China (CHEXIM). En menos de una década, China se ha convertido en el mayor acreedor de Pakistán, así como su mayor fuente de inversión extranjera directa.[3]

Aunque, a diferencia de Pakistán, Egipto está geográficamente muy alejado de China y de su vecindad inmediata, se ha convertido en un importante elemento estratégico de la BRI. China es el mayor usuario del Canal de Suez y el mayor inversor en la Zona Económica del Canal de Suez[4], un vínculo crucial para el 60% de los bienes que envía a Europa.[5] La implementación de proyectos comerciales por parte de China en Egipto refleja un creciente interés en aumentar su presencia y actividades en y alrededor del corredor del Mar Rojo y el sur del Mediterráneo.

La huella económica de China en Egipto, como en el caso de Pakistán, se ha ampliado enormemente desde el inicio de la BRI. Más de 1.500 empresas chinas están registradas en Egipto, más de 140 de las cuales han realizado inversiones.[6] Al igual que Pakistán, estas empresas incluyen algunas de las empresas estatales chinas más grandes y con más experiencia, como CITIC Group, China State Construction Engineering Company (CSCEC), China Railway Group, Hutchison Ports, China State Shipbuilding, PowerChina, Sinoma Engineering, Sinopec y Compañía Estatal de Construcción e Ingeniería de China (CSCEC).[7] En Egipto también participan importantes empresas que cotizan en bolsa, en particular China Jushi, el mayor productor mundial de fibra de vidrio.[8] Además, la Zona de Cooperación Económica y Comercial TEDA Suez entre China y Egipto, inspirada en uno de los centros de fabricación y logística más grandes y más antiguos de China, ha servido como plataforma para que las empresas chinas “se globalicen”. [9] Allí, China -Los socios egipcios de empresas conjuntas producen una amplia gama de bienes[10] destinados a satisfacer la demanda local y acceder a los mercados africanos y europeos, impulsados ​​por las líneas de crédito concertadas por el China Eximbank.[11]

A medida que ha aumentado la participación económica de China en Pakistán y Egipto, también ha aumentado su interés en su estabilidad económica y política. Sin embargo, en la actualidad ambos países se enfrentan a crisis económicas.

La economía de Pakistán lleva meses en una espiral descendente. Las catastróficas inundaciones del año pasado inundaron un tercio del país, dañando gravemente la producción agrícola, que representa el 23 por ciento del PIB y el 37 por ciento del empleo.[12] La inestabilidad política y el resurgimiento de la violencia han agravado los problemas de Pakistán,[13] aunque el Banco Mundial ha atribuido el retraso del progreso económico principalmente a distorsiones, ya sean introducidas o no atendidas por decisiones políticas.[14]

El año pasado, la rupia paquistaní se desplomó casi un 30% en comparación con el dólar estadounidense, convirtiéndose en una de las monedas de peor desempeño en Asia.[15] La depreciación de la moneda encareció las importaciones, lo que provocó una mayor contracción de las reservas de divisas (forex). De hecho, el tipo de cambio del país cayó a 4.300 millones de dólares en enero, su nivel más bajo desde febrero de 2014, suficiente para cubrir sólo las importaciones de un mes.[16] Mientras tanto, la deuda nacional de Pakistán se ha disparado a 274 mil millones de dólares, o casi el 90% del PIB.[17] La deuda y los pasivos externos de Pakistán ascienden ahora a 100.000 millones de dólares[18], y está previsto que el país pague más de 26.000 millones de dólares este año fiscal.[19] El sector energético por sí solo está tan endeudado que no puede permitirse invertir en la infraestructura necesaria para satisfacer la demanda.[20]

Los precios disparados, que están alimentando la inflación, están provocando un aumento sustancial de la pobreza.[21] Estas terribles condiciones llevaron a Pakistán en diciembre a suspender la importación de bienes no esenciales, lo que a su vez obligó a cerrar fábricas[22] y a pérdidas sustanciales de empleos en la gran industria textil del país, y los sectores comercial y de servicios también sintieron las consecuencias.[23 ] Para agravar los problemas de Pakistán, un apagón afectó a todas las ciudades importantes a mediados de enero, dejando a millones de personas sin electricidad.[24]

La actual situación económica de Egipto es poco mejor que la de Pakistán. Después de recuperarse inicialmente de la pandemia de coronavirus, la economía de Egipto se ha visto muy afectada por las consecuencias de la guerra en Ucrania. Sin embargo, las raíces de las dificultades económicas de Egipto son mucho más profundas y cercanas a casa. La mayoría de los observadores atribuyen los problemas actuales de Egipto a las decisiones de inversión del gobierno; a la decisión de recurrir en gran medida al endeudamiento externo para financiar megaproyectos de infraestructura; a la continua dominación militar de importantes sectores de la economía; y al estado anémico del sector privado.[25]

En algunos aspectos, la economía de Egipto ha vuelto a estar donde estaba en 2016, cuando el gobierno obtuvo un préstamo de 12.000 millones de dólares a tres años para respaldar su plan de reformas. Durante el año pasado, la libra egipcia perdió el 44% de su valor frente al dólar estadounidense.[26] La inflación subió al 21,3 por ciento en diciembre, su tasa más alta en cinco años.[27] Los crecientes precios de los alimentos y los crecientes costos de los servicios médicos y de la vivienda han agotado los ahorros de muchos egipcios.[28] Una economía débil y una moneda depreciada han llevado a los inversores a retirarse de los activos egipcios.

Con las reservas menguando, ambos países necesitan urgentemente financiamiento externo para apoyar sus economías en dificultades. Los prestamistas y gobiernos internacionales prometieron 9 mil millones de dólares para la recuperación de Pakistán en caso de inundaciones en una conferencia de donantes celebrada en Ginebra a principios de enero.[29] Sin embargo, desde septiembre está pendiente un programa revitalizado del FMI con Pakistán[30], lo que a su vez ha retrasado la aprobación de préstamos del Banco Mundial y del Banco Asiático de Inversión en Infraestructura (BAII).[31] En esta ocasión, a diferencia de las 22 veces anteriores desde 1959 en las que Pakistán buscó su apoyo, el FMI parece haber estado menos dispuesto a hacer concesiones. A sólo unos meses de las elecciones generales, aunque con la economía en grave deterioro, a finales de enero el gobierno de coalición de Pakistán se vio presionado a tomar las decisiones impopulares[32] necesarias para asegurar la liberación del último tramo de financiación del FMI.

Al igual que Pakistán, Egipto recurrió al FMI, por cuarta vez desde 2016, para ayudar a rescatar su asediada economía. En diciembre pasado, el Directorio Ejecutivo del FMI aprobó un préstamo de 3.000 millones de dólares en el marco del Servicio Ampliado del Fondo (SAF) para proporcionar cierto alivio y catalizar financiación adicional procedente del exterior.[33] En virtud del acuerdo SEP, Egipto acordó implementar un paquete de políticas que incluye un cambio permanente hacia un tipo de cambio flexible, la expansión de la red de seguridad social para aliviar la pobreza y proteger a los vulnerables.[34] El paquete también incluye reformas para facilitar el crecimiento liderado por el sector privado y la creación de empleo a través de la retirada gradual del Estado de los “sectores no estratégicos” y la reducción del enorme papel del ejército en la economía;[35] y el endurecimiento de las políticas fiscales disciplina al frenar la implementación de proyectos de inversión pública.[36]

Mientras tanto Pakistán como Egipto tragan el trago amargo de las condiciones “estrictas” necesarias para volver a ingresar al programa de préstamos del FMI, también enfrentan un escrutinio más cercano por parte de algunos de sus patrocinadores tradicionales, a saber, los países árabes del Golfo. Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos (EAU), en particular, que han brindado su apoyo en múltiples ocasiones, no han abandonado a Pakistán esta vez. En agosto pasado, por ejemplo, Riad renovó su depósito de 3.000 millones de dólares en el Banco Estatal de Pakistán y, según se informa, está realizando un estudio para aumentar el depósito a 5.000 millones de dólares.[37] Durante una visita a los Emiratos Árabes Unidos en enero, el Primer Ministro Shehbaz Sharif supuestamente obtuvo una prórroga de préstamo de 2.000 millones de dólares y un préstamo adicional de 1.000 millones de dólares.[38]

Al menos desde agosto pasado, los funcionarios paquistaníes han estado buscando activamente inversiones de países de mayoría musulmana.[39] De manera similar, Egipto pretende cerrar su brecha financiera hasta el año fiscal 2025/26 principalmente mediante la venta de activos de propiedad estatal, incluso a estados miembros del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG). Según se informa, Qatar, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos han estado considerando planes para aumentar las inversiones en Pakistán en diversos sectores.[40] En octubre pasado, por ejemplo, se dice que Abu Dhabi Holding Company (ADQ) se comprometió a impulsar sustancialmente la inversión emiratí en Egipto.[41] Casi al mismo tiempo, la Autoridad de Inversiones de Qatar (QIA) mantuvo conversaciones avanzadas para comprar participaciones estatales en la red de telefonía móvil de Egipto e invertir en otras empresas.[42] Sin embargo, hasta el momento parece que se han materializado muy pocas inversiones.[43]

Estas recientes respuestas a las dificultades económicas de Pakistán y Egipto son dignas de mención, por varias razones. En primer lugar, indican un aparente endurecimiento de las posturas negociadoras de los equipos del FMI. En segundo lugar, sugieren cierta renuencia por parte de los países árabes del Golfo a lanzar un salvavidas a Pakistán y Egipto sin ver pruebas más claras de que se avecinan reformas, lo que posiblemente signifique una mayor alineación de sus políticas con las de las instituciones financieras multilaterales. En tercer lugar, podrían presagiar un reequilibrio por parte de Arabia Saudita y tal vez de otros Estados del Golfo, lejos de simplemente proporcionar donaciones y depósitos incondicionales para la inversión, no sólo para ayudar a los estados regionales que enfrentan dificultades económicas sino para generar retornos financieros y al mismo tiempo profundizar su influencia política.[44]

Al entrar en 2023, al menos 30 países en desarrollo enfrentarán crisis superpuestas.[45] Pakistán y Egipto se encuentran entre ellos. Si Pakistán y Egipto lograrán superar los desafíos que enfrentan, cuándo y cómo lograrán hacerlo es algo más que un interés pasajero para China, cuyos intereses económicos en ambos países han crecido apreciablemente durante la última década.

Al igual que muchos otros países en desarrollo que están experimentando dificultades financieras, Pakistán y Egipto están muy endeudados con los prestamistas chinos. Alrededor del 30 por ciento de la deuda externa de Pakistán se debe a China, incluidos los bancos comerciales estatales.[46] China es el cuarto acreedor de Egipto, con deudas pendientes que ascienden a casi 8 mil millones de dólares, una cifra modesta en comparación con la cantidad adeudada por Pakistán, aunque lejos de ser insignificante.[47] Sin embargo, los lectores que esperan que esta discusión retome la narrativa de la “diplomacia de la trampa de la deuda” de China, o la desacredite, se sentirán decepcionados.

Puede que no sorprenda a los lectores saber que China es el mayor prestamista bilateral del mundo y uno de los mayores acreedores de los países de ingresos bajos y medianos.[48] Sin embargo, tal vez menos reconocido es que China ha visto aumentar notablemente su propia exposición a deudores en dificultades. Esto ha dado lugar a una especie de cambio en el papel de China de proveedor de préstamos a cobrador de deudas y al surgimiento de China como un actor importante en las renegociaciones de deuda soberana.[49] De hecho, el Financial Times informó en julio pasado que estas renegociaciones aumentaron en 2020 y 2021 a 52 mil millones de dólares, más de tres veces más que en años anteriores.

Estas circunstancias también han llevado a China a pasar, como lo ilustran los casos de Pakistán y Egipto, de los préstamos para proyectos, que han estado en una trayectoria descendente durante varios años,[51] al apoyo a la balanza de pagos destinado a permitir que socios valiosos paguen las deudas de los proyectos. y capear la tormenta.[52] Pakistán no sólo es el más endeudado con China de sus socios de la BRI, sino que, junto con Sri Lanka y Argentina, se encuentra entre los mayores receptores de préstamos de rescate chinos.[53] En junio pasado, por ejemplo, un consorcio de bancos estatales chinos prestó 2.300 millones de dólares a Pakistán para ayudar al país a evitar una crisis de pagos externos.[54] En noviembre, poco después de que el FMI anunciara que concedería a Egipto un préstamo a corto plazo para financiar su presupuesto, el Banco de Desarrollo de China concedió un préstamo de 2.000 millones de dólares para apuntalar las reservas de divisas del país.[55] Egipto también pretende obtener 500 millones de dólares en bonos Panda dominados por el yuan chino y buscar financiación barata en otros lugares para ayudar a cerrar la brecha en sus finanzas.[56]

Hasta la fecha, el enfoque de China para manejar el problema de la deuda ha sido reprogramar los préstamos, en lugar de amortizarlos; proporcionar préstamos de emergencia sin presionar a los prestatarios para que restablezcan la disciplina de política económica; y seguir un camino independiente, en lugar de coordinarse con otros acreedores y con el FMI.[57] Sin embargo, hay algunas señales de que esto podría cambiar. Es interesante observar, por ejemplo, que funcionarios chinos supuestamente instaron a Islamabad a reparar los vínculos con el FMI[58]; de ser cierto, una indicación de que Beijing considera que la reanudación del programa de préstamos del Fondo es clave para mitigar el riesgo de impago de Pakistán.

También es revelador que Pakistán parece más interesado en recibir nuevo financiamiento de China que China en proporcionárselo. Incluso cuando la economía se tambalea bajo una pesada carga de deuda y otros desafíos graves, los funcionarios paquistaníes han buscado el apoyo de China para mejorar la línea ferroviaria principal 1 (ML-1), un proyecto que, si no se lleva a cabo, según afirman, podría provocar el colapso. de todo el sistema ferroviario.[59] Sin embargo, el FMI quiere que Pakistán controle la actividad del CPEC. Y los propios desafíos y prioridades económicas internas de China podrían hacerla dudar a la hora de responder a los llamamientos de Islamabad.[60] Por otro lado, el proyecto ML-1 podría cumplir con los estándares más exigentes de Beijing y su creciente énfasis en proyectos de infraestructura BRI de “alta calidad”.[61]

Mientras tanto, Egipto, a diferencia de Pakistán, ya ha llegado a un acuerdo con el FMI[62], que parece haber permitido al país evitar la cesación de pagos. El acuerdo contiene requisitos de desempeño más estrictos que los acuerdos anteriores y establece objetivos específicos y fechas de prueba. Sin embargo, al mismo tiempo, también indica confianza en el potencial de crecimiento de Egipto, siempre que el gobierno mantenga el rumbo. Estos acontecimientos plantean preguntas interesantes sobre el estado de los proyectos chinos existentes en Egipto y si China está preparada para otorgar préstamos para nuevos proyectos.

Los medios oficiales chinos, al informar sobre la visita del Ministro de Relaciones Exteriores Qin Gang a El Cairo en enero, lo citaron diciendo que Beijing está dispuesto a “acelerar la promoción de importantes proyectos de cooperación”,[63] lo que parece directamente contrario a la estipulación del FMI de que El Cairo desacelere la actividad pública. inversiones.[64] Aún así, los términos del acuerdo con el FMI podrían presentarle a China oportunidades, no sólo dilemas. El Cairo está a punto de publicar un plan para vender algunos activos de propiedad estatal a inversores privados y cotizar empresas de propiedad gubernamental en la Bolsa de Egipto (EGX), y un número no especificado de otras empresas importantes se venderán más adelante. Será interesante observar si los inversores chinos se unirán a sus homólogos saudíes y emiratíes en la búsqueda de adquirir participaciones en empresas públicas egipcias y, de ser así, en qué sectores.

Tanto Pakistán como Egipto están lidiando con una crisis de balanza de pagos y aumentos galopantes de precios. Los factores externos han exacerbado estos problemas. La desaceleración económica mundial ha pesado sobre la demanda de sus exportaciones. La fortaleza del dólar estadounidense ha puesto a prueba su capacidad para pagar importaciones esenciales. La guerra en Ucrania ha perturbado las cadenas de suministro, elevando los precios de los alimentos y el combustible. Con reservas de dólares agotadas y un éxodo de inversión extranjera, ambas naciones –que luchan por cumplir con sus obligaciones de deuda, al igual que muchos otros mercados emergentes y economías en desarrollo[65]– han recurrido al FMI para obtener rescates.

El acuerdo de Egipto con el Fondo fue acordado en diciembre y publicado en enero. Actualmente se están llevando a cabo conversaciones con funcionarios del FMI y Pakistán para completar la novena revisión en el marco del Servicio Ampliado del Fondo de 7.000 millones de dólares. Es probable que la economía de Egipto se mantenga a flote con la ayuda del rescate; La economía de Pakistán se hundiría sin él. En ambos casos, el FMI ha fijado condiciones más estrictas para estos últimos rescates. Pero aún está por verse si estos nuevos acuerdos resultarán más exitosos que los anteriores a la hora de dar un impulso renovado a las agendas de reforma, si esas agendas se implementarán fielmente y, de ser así, si impulsarán el crecimiento, especialmente ante las crecientes obligaciones de pago de la deuda.

China no ha llevado a estos dos países a la crisis al imponerles proyectos de infraestructura insostenibles. Sin duda, el financiamiento chino ha impulsado los megaproyectos que han emprendido. Sin embargo, algunos de esos mismos proyectos satisfacen necesidades reales de desarrollo. Además, su diseño y ejecución han sido impulsados ​​en gran medida por los gobiernos receptores y las empresas estatales (EPE). Pero independientemente del nivel de culpabilidad por los problemas financieros de Pakistán y Egipto que pueda atribuirse justificadamente a las prácticas crediticias de Beijing, una cosa está clara: una mayor participación económica en Pakistán y Egipto ha aumentado la exposición de China al riesgo, material y reputacionalmente.

De hecho, para China, Pakistán y Egipto son activos en dificultades: socios de la BRI demasiado importantes para ignorarlos con economías demasiado grandes para permitir que fracasen. Estabilizar sus economías depende de resolver los problemas de deuda que, de manera realista, sólo pueden lograrse mediante una cooperación multilateral fortalecida. El progreso económico a largo plazo depende en última instancia de que El Cairo e Islamabad aborden problemas estructurales profundamente arraigados. Parecería redundar en beneficio propio de China unir fuerzas con otras grandes potencias e instituciones financieras internacionales para ayudar a asegurar ambos resultados.

[1] Para un análisis de las motivaciones chinas y paquistaníes para lanzar el CPEC, véase Siegfried O. Wolf, The China-Pakistan Economic Corridor of the Belt and Road Initiative (Suiza: Springer Nature, 2020): 47-71 y 73-91.

[2] Muhammad Tayyab Safdar, “Las raíces locales del compromiso chino en Pakistán”, Carnegie Endowment for International Peace, 2 de junio de 2021, https://carnegieendowment.org/2021/06/02/local-roots-of-chinese -compromiso-en-pakistan-pub-84668

[3] Martina Fuchs, “El comercio bilateral alcanzará nuevas alturas, dice el Ministro de Relaciones Exteriores de Pakistán”, Xinhua, 21 de enero de 2023, https://english.news.cn/20230121/405a1886620f4f7996443a8dc6ed00bf/c.html

[4] “China y Egipto”, China en Medio Oriente y África, Botha Emerging Markets Group, Informe no. 1 (2018), https://static1.squarespace.com/static/5f5a5bc390f5352733c81462/t/5f6b17a68bfa6423aab6a7e0/1600854004995/china_middle_east_africa_botho_acknowledgements.pdf

[5] Jevans Nyabiage, “China se abrocha en sus ambiciones del cinturón y la ruta con inversiones de Suez”, South China Morning Post, 1 de enero de 2022, https://www.scmp.com/news/china/diplomacy/article/3161705/ china-abrocha-sus-ambiciones-del-cinturón-y-la-ruta-inversiones-de-suez; John CK Daly, “El cierre de Suez ilumina el futuro de la nueva ruta de la seda de China”, China Brief 20, 11 (7 de junio de 2021), https://jamestown.org/program/suez-closure-brightens-the-future-of -nueva-ruta-de-la-seda-china/; y “El bloqueo del Canal de Suez podría aumentar las tarifas de transporte entre China y Europa si no se aprueba pronto: analista”, Global Times, 24 de marzo de 2021, https://www.globaltimes.cn/page/202103/1219372.shtml

[6] “Más de 140 empresas chinas operan en Egipto”, Zawya, 28 de noviembre de 2022, https://www.zawya.com/en/projects/bri/over-140-chinese-companies-operate-in-egypt- bduzluhm; Gamal Essam El-Din, “Egipto y China: una asociación estratégica”, Ahramonline, 11 de febrero de 2022, https://english.ahram.org.eg/NewsContent/50/1201/460787/AlAhram-Weekly/Egypt/Egypt -y-China-una-asociación-estratégica.aspx; y Giulia Interesse, “China-Egypt Bilateral Trade and Investment Prospects”, China Briefing, 5 de septiembre de 2020, https://www.china-briefing.com/news/china-egypt-bilateral-trade-and-investment-prospects -son-brillantes/

[7] John Calabrese, “Ambiciones imponentes: Egipto y China construyendo para el futuro”, Instituto de Medio Oriente, 6 de octubre de 2020, https://www.mei.edu/publications/towering-ambitions-egypt-and-china- edificio-futuro; y Calabrese, “Economics Driving China's Interest in Egypt”, Foro de Políticas de Oriente Próximo, 5 de octubre de 2021, https://nepf.org.au/index.php/economics-driving-chinas-interest-in-egypt/

[8] Tang Shihua, “El gigante de la fibra de vidrio China Jushi mira a Egipto después de descartar el proyecto de la India debido a la pandemia de Covid-19”, Yicai, 9 de febrero de 2022, https://www.yicaiglobal.com/news/fiberglass-giant-china- jushi-eyes-egipto-después-de-desguace-proyecto-india-debido-a-la-pandemia-de-covid-19

[9] TEDA, cuyo nombre completo es Área Económico-Tecnológica de Tianjin, es un modelo de desarrollo regional chino establecido en 1984 como una del primer lote de 14 zonas de desarrollo a nivel provincial aprobadas por el Consejo de Estado de China. Véase: “Área de Desarrollo Económico-Tecnológico de Tianjin (TEDA)”, China Daily, 17 de febrero de 2022, http://subsites.chinadaily.com.cn/tianjin/binhain/2022-02/17/c_382557.htm; y Ye Chao et al., “Una comparación y análisis de casos entre los parques industriales nacionales y extranjeros de China desde la Iniciativa de la Franja y la Ruta”, J. Geogr. Ciencia. 30, 8 (2020): 1266-1282.

[10] “Resumen: TEDA de China lanza proyectos logísticos de automóviles usados ​​en Egipto”, Xinhua, 27 de enero de 2022, https://english.news.cn/20220127/ba5cc8fd2de04d168b6fbb97fe78a016/c.html; “La Zona de Cooperación TEDA añade impulso a la Iniciativa de la Franja y la Ruta”, Seetao, 12 de diciembre de 2022, https://www.seetao.com/details/194864.html

[11] “China Eximbank organiza una línea de crédito para el proyecto de construcción de la zona de cooperación económica y comercial TEDA”, AIDDATA, Laboratorio de investigación de William & Mary, https://china.aiddata.org/projects/41017/

[12] Amir Khan, “Inundaciones en Pakistán: una crisis de salud de proporciones épicas”, Aljazeera, 13 de septiembre de 2022, https://www.aljazeera.com/features/2022/9/13/pakistan-floods-health-crisis -de-proporciones-épicas

[13] Abid Hussain, “¿Qué hay detrás del resurgimiento de ataques violentos en Pakistán?” Aljazeera, 26 de diciembre de 2023, https://www.aljazeera.com/news/2022/12/26/what-is-behind-a-resurgence-of-violent-attacks-in-pakistan

[14] Banco Mundial, De nadar en la arena a un crecimiento elevado y sostenible (octubre de 2022), https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/38133/PKCEM_ExecutiveSummary_English.pdf?sequence=7&isAllowed=y

[15] Banco Mundial, Perspectivas económicas globales (enero de 2023): 87, https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/38030/GEP-January-2023.pdf

[16] Abid Husain, “Las reservas de divisas de Pakistán caen al nivel más bajo desde 2014”, Aljazeera, 13 de enero de 2023, https://www.aljazeera.com/news/2023/1/13/pakistan-foreign-exchange-rates -caída-al-menor-desde-2014

[17] Banco Mundial, 83, https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/38030/GEP-January-2023.pdf; Ashraf Khan y Kaneez Fatima, “La economía de Pakistán se detiene mientras los dólares se agotan”, Yahoo News, 14 de enero de 2023, https://news.yahoo.com/pakistans-economy-grinding-halt-dollars-030129629.html

[18] Harun Janjua, “¿Será 2023 un año mejor para Pakistán?”, DW, 23 de diciembre de 2023, https://www.dw.com/en/will-2023-be-any-better-for-pakistan/a -64196846

[19] Salman Siddiqui, “La carga de la deuda continúa acumulándose”, Express Tribune (Pakistán), 2 de septiembre de 2022, https://tribune.com.pk/story/2389062/debt-burden-continues-to-pile- arriba

[20] Maria Usman, “Apagón en Pakistán: una nación con problemas de liquidez cortó la energía para ahorrar dinero pero luego no pudo volver a encenderla”, CNN News, 23 de enero de 2023, https://www.cbsnews.com/news/ pakistan-apagón-de-electricidad-hoy-apagón-crisis-energética-crisis-económica/

[21] Banco Mundial, Perspectivas económicas globales (enero de 2023): 83, https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/38030/GEP-January-2023.pdf

[22] Saeed Shah, “Pakistan Curbs Imports as It Struggles to Convince IMF of Economic Plans”, Wall Street Journal, 9 de diciembre de 2022, https://www.wsj.com/articles/pakistan-curbs-imports-as- lucha-por-convencer-al-fmi-de-los-planes-económicos-11670599222?mod=article_inline

[23] Mohiuddin Aazim, “La explosión del desempleo”, Dawn, 23 de enero de 2023, https://www.dawn.com/news/1733141

[24] Caroline Davies y Tom Spender, “Corte de energía en Pakistán: principales ciudades sin electricidad después de una falla en la red”, BBC News, 23 de enero de 2023, https://www.bbc.com/news/world-asia-64369144

[25] Danylo Hawaleshka, “Resumen de Oriente Medio: la economía de Egipto golpeada”, Aljazeera, 19 de enero de 2023, https://www.aljazeera.com/news/2023/1/19/middle-east-round-up-egypt -golpeada por la economía; Comité editorial, “La crisis económica de Egipto se profundiza”, Financial Times, 17 de enero de 2023, https://www.ft.com/content/d06a05e7-9e00-4a61-a24a-76e9a621f6a9; “Una crisis de confianza en Egipto”, The Economist, 24 de enero de 2023, https://www.economist.com/middle-east-and-africa/2023/01/24/a-crisis-of-confidence-in -Egipto

[26] Chao Deng, “Egypt Plans Spending Cuts as It Faces Economic Crisis”, Wall Street Journal, 12 de enero de 2023, https://www.wsj.com/articles/egypt-plans-spending-cuts-as-it -enfrenta-la-crisis-económica-11673523464

[27] Samy Magdy, “La inflación de Egipto aumenta en medio de la dramática caída de la moneda”, AP News, 10 de enero de 2023, https://apnews.com/article/russia-ukraine-inflation-egypt-economy-f92b72a645a4d5f951ca50f4a7c226f4

[28] “Inflación alimentaria de Egipto”, Trading Economics, https://tradingeconomics.com/egypt/food-inflation#:~:text=Food%20Inflation%20in%20Egypt%20averged,percent%20in%20October%20of%202019

[29] John Reed y Farhan Bokhari, “Pakistán asegura más de 9 mil millones de dólares en promesas de recuperación después de las inundaciones”, Financial Times, 10 de enero de 2023, https://www.ft.com/content/a96fbd92-2148-4520 -9e89-31becab61304

[30] Asif Shahzad, “Pakistán tomará medidas fiscales establecidas por el FMI para cumplir con los objetivos presupuestarios”, Reuters, 11 de enero de 2023, https://www.reuters.com/world/asia-pacific/pakistan-take-fiscal- medidas-establecidas-por-el-fmi-cumplen-los-objetivos-presupuestarios-2023-01-11/

[31] Manoj Gupta, “Big Blow to Pakistan as World Bank Delays Loans Worth $1.1 Billion Amid IMF Deadlock”, News18 (India), 18 de enero de 2023, https://www.news18.com/news/world/big- Golpe-a-Pakistán-como-el-banco-mundial-retrasa-préstamos-por-1-1-mil-millones-en-medio-del-estancamiento-del-fmi-6861277.html

[32] Karl Lester M Yap y Faseeh Mangi, “Pakistan Takes Hard Steps in Efforts to Secure IMF Bailout Plan”, Bloomberg, 30 de enero de 2023, https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-01- 30/rupia-pakistaní-disminuye-durante-un-sexto-día-antes-de-las-negociaciones-de-préstamo-del-fmi

[33] Mirette Magdy, “El FMI aprueba un préstamo de 3 mil millones de dólares para Egipto para apoyar una economía en crisis”, Bloomberg, 16 de diciembre de 2022, https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-12-16/egypt-gets- Préstamo-de-3.000 millones-del-fmi-para-apoyar-la-economía-en-lucha-

[34] FMI, “República Árabe de Egipto: Solicitud de acuerdo ampliado bajo el Servicio Ampliado del Fondo-Comunicado de prensa; and Staff Report”, 10 de enero de 2023, https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2023/English/1EGYEA2023001.ashx

[35] Andrew England, “Egipto promete recortar el enorme papel del ejército en la economía bajo el rescate del FMI”, Financial Times, 10 de enero de 2023, https://www.ft.com/content/0ab59ecb-da0b-42d9-a5da-35674c001e28

[36] FMI, “Solicitud de acuerdo ampliado en el marco del Servicio Ampliado del Fondo—Comunicado de prensa; and Staff Report”, enero de 2023, https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/CR/2023/English/1EGYEA2023001.ashx

[37] Matthew Martin y Faseeh Mangi, “Arabia Saudita planea renovar un depósito de $3 mil millones en Pakistán”, Bloomberg, 13 de agosto de 2022, https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-08-13/saudi -se-dice-que-arabia-renovará-3-mil-millones-de-depósito-a-pakistán; Faseeh Mangi, “Saudi Arabia Eyes Boosting Investment in Pakistan to Over $10 Billion”, Bloomberg, 10 de enero de 2023, https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-01-10/saudi-eyes-boosting- la inversión en Pakistán asciende a más de 10.000 millones; y Saeed Shah, “Saudi Arabia Signals It Could Provide Pakistan an $11 Billion Lifeline”, Wall Street Journal, 10 de enero de 2023, https://www.wsj.com/articles/saudi-arabia-signals-it-could-provide -pakistán-un-salvavidas-de-11-mil-millones-11673374626

[38] Asif Shahzad y Gibran Naiyyar Peshimam, “EAU prestará $1 mil millones y transferirá otros $2 mil millones a Pakistán – ministro”, Reuters, 12 de enero de 2023, https://www.reuters.com/world/asia-pacific /eau-roll-over-2-bln-loan-pakistan-provide-1-bln-adicional-préstamo-2023-01-12/; e Ismail Dilawar, “UAE Aumenta la asistencia financiera de Pakistán a $3 mil millones”, Bloomberg, 12 de enero de 2023, https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-01-12/uae-increases-pakistan-financial- asistencia a 3 mil millones

[39] “Pakistán puede atraer alrededor de 30 mil millones de dólares de inversión del mundo islámico – Ashrafi”, Associated Press of Pakistan, 23 de agosto de 2022, https://www.app.com.pk/national/pakistan-can-attract-around- 30.000 millones-de-inversión-del-mundo-islámico-ashrafi/

[40] Faseeh Mangi, “Arabia Saudita busca impulsar la inversión en Pakistán a más de $10 mil millones”, Bloomberg, 10 de enero de 2023, https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-01-10/saudi-eyes -impulsar-la-inversión-en-pakistán-a-más-de-10.000 millones; Saeed Shah, “Saudi Arabia Signals It Could Provide Pakistan an $11 Billion Lifeline”, Wall Street Journal, 10 de enero de 2023, https://www.wsj.com/articles/saudi-arabia-signals-it-could-provide- pakistán-un-salvavidas-de-11-mil-millones-11673374626; “Los Emiratos Árabes Unidos invertirán mil millones de dólares en empresas paquistaníes – agencia estatal de noticias”, Reuters, 5 de agosto de 2022, https://www.reuters.com/world/asia-pacific/uae-invest-1-bln-pakistani-companies- agencia-de-noticias-estatal-2022-08-05/; y Abid Hussain, “Qatar invertirá 3 mil millones de dólares en la economía de Pakistán”, Aljazeera, 22 de agosto de 2022, https://www.aljazeera.com/news/2022/8/24/qatar-aims-to-invest-3bn- en Pakistán

[41] Fatma Salah, “El ADQ de Abu Dhabi invierte 20 mil millones de dólares en Egipto durante los próximos 10 años: Ministro de Economía de los EAU”, Zawya, 22 de octubre de 2022, https://www.zawya.com/en/economy/africa/abu -dhabis-adq-invierte-20 mil millones-en-egipto-durante-los-próximos-10-años-ministro-de-economía-de-emiratos árabes unidos-s6zip9oz

[42] Mirette Magdy, “Qatar in Talks to Invest $2.5 Billion in Egypt as Ties Mend”, Bloomberg, 19 de octubre de 2022, https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-10-19/qatar- en conversaciones para invertir 2.500 millones en Egipto para ampliar el apoyo; y Fatma Salah, “La Autoridad de Qatar estudia un proyecto de hidrógeno verde en Egipto con inversiones superiores a 1.000 millones de dólares”, Zawya, 1 de noviembre de 2022, https://www.zawya.com/en/business/energy/qatar-authority-studying- un-proyecto-de-hidrógeno-verde-en-egipto-con-inversiones-superiores-a-1bln-wxez770w

[43] Mirette Magdy, “Egipto necesita acuerdos 'críticos' en el Golfo para cubrir el déficit de financiación, dice el FMI”, Bloomberg, 10 de enero de 2023, https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-01-10/ Egipto necesita acuerdos críticos en el Golfo para cubrir el déficit de financiación, dice el FMI

[44] Ministro de Finanzas saudita, citado en Stephen Kain, “Saudi Arabia Wants to Export Its Economic Reforms, Finance Minister Says”, Wall Street Journal, 18 de enero de 2023, https://www.wsj.com/livecoverage/davos2023/ tarjeta/arabia-saudita-quiere-exportar-sus-reformas-económicas-el-ministro-de-finanzas-dice-CVA7vCq62l4M7IMCTRGb; y Abeer Abu Omar, “Saudi Arabia Says Days of Incondicional Foreign Aid Are Now Over”, Yahoo, 18 de enero de 2023, https://finance.yahoo.com/news/saudi-arabia-says-days-unconditional-103818071. HTML

[45] Homi Kharas y Charlotte Rivard, “Debt, Creditworthiness, and Climate”, Brookings Institution, documento de trabajo n.º 180 (diciembre de 2022), https://www.brookings.edu/wp-content/uploads/2022/12 /Deuda-crediticia-y-clima-1.pdf.

[46] Faseeh Mangi, “Arabia Saudita busca impulsar la inversión en Pakistán a más de $10 mil millones”, Bloomberg, 10 de enero de 2023, https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-01-10/saudi-eyes -impulsar-la-inversión-en-pakistán-a-más-de-10.000 millones

[47] Rehaam al-Saadany, “Egipto se prepara para obtener 500 millones de dólares en financiación de China mientras busca cerrar la brecha de financiación”, Mada (El Cairo), 12 de diciembre de 2022, https://www.madamasr.com/en/ 2022/12/12/noticias/u/egipto-se-prepara-para-obtener-500-millones-de-financiación-china/

[48] ​​Banco Mundial, Estadísticas de deuda internacional 2022 (2022): 8-9, https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/36289/9781464818004.pdf

[49] Sebastian Horn, Carmen M. Reinhart y Christoph Trebesch, “China's Overseas Lending and the Ukraine War”, Centro de Investigación de Política Económica, 11 de abril de 2022, https://cepr.org/voxeu/columns/chinas- préstamos-en-el-extranjero-y-guerra-ucrania

[50] James Kynge, Kathrin Hille, Benjamin Parkin y Jonathan Wheatley, “China cuenta con su primera crisis de deuda extranjera”, Financial Times, 21 de julio de 2022, https://www.ft.com/content/ccbe2b80-0c3e -4d58-a182-8728b443df9a

[51] Véase la base de datos sobre finanzas para el desarrollo en el extranjero de China, Centro de Políticas de Desarrollo Global (GDPC) de la Universidad de Boston, https://www.bu.edu/gdp/chinas-overseas-development-finance/

[52] Tom Hancock, “El giro de 26 mil millones de dólares de China desde la infraestructura hacia los préstamos de emergencia”, Bloomberg, 3 de agosto de 2022, https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-08-03/china-s-26 -millones-de-préstamos-de-infraestructura-a-préstamos-de-emergencia

[53] James Kynge y Jonathan Wheatley, “China emerge como competidor del FMI con préstamos de emergencia a naciones en riesgo”, Financial Times, 11 de septiembre de 2022, https://www.ft.com/content/f27a543b-7678-4130 -9c05-db0492d9c240

[54] Farhan Bokhari, “Los bancos chinos prestan a Pakistán 2.300 millones de dólares para evitar la crisis cambiaria”, Financial Times, 24 de junio de 2022, https://www.ft.com/content/6250c214-cfdc-4b4f-85b3-876666d01ff4

[55] AidData, ID del proyecto: 52881, Laboratorio de investigación en William and Mary, https://china.aiddata.org/projects/52881/

[56] Muhammed Magdy, “China y Egipto establecen un organismo civil para promover inversiones mutuas”, AL-Monitor, 9 de diciembre de 2022, https://www.al-monitor.com/originals/2022/12/china-egypt- establecer-entidad-civil-promover-inversiones-mutuas#ixzz7s5N00iPt; y Mirette Magdy, “Egypt Talks China, Japan Loans; IMF Deal Needs Month or Two”, Bloomberg, 22 de septiembre de 2022, https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-09-22/egypt-explores-china-japan-loans-imf-deal-needs -mes o dos

[57] Farhan Bokhari, “Los bancos chinos prestan a Pakistán 2.300 millones de dólares para evitar la crisis cambiaria”, Financial Times, 24 de junio de 2022, https://www.ft.com/content/6250c214-cfdc-4b4f-85b3-876666d01ff4

[58] Ibídem.

[59] Farhan Bokhari y Benjamin Parkin, “Pakistán aprovecha el crédito chino para la mejora ferroviaria a pesar de la crisis de la deuda”, Financial Times, 3 de enero de 2023, https://www.ft.com/content/44c26d5c-97d2-4181-b5a4- 9ef66ce776db

[60] Maryam Suleman Anees, “Why China Could Tighten its Purse Strings on CPEC Projects”, The Diplomat, 31 de octubre de 2022, https://thediplomat.com/2022/10/why-china-could-tighten-its- hilos-de-monedero-en-proyectos-cpec/

[61] Jacob Mardell, “La Franja y la Ruta: Más grande que la infraestructura”, China Observers, 2 de marzo de 2022, https://chinaobservers.eu/the-belt-and-road-bigger-than-infrastructure/

[62] Véase el informe de Ivanna Vladkova Hollar, subdirectora del FMI y jefa de misión para el Departamento de Egipto, Oriente Medio y Asia Central, en “Transcripción de la conferencia de prensa sobre el programa del FMI para Egipto”, Centro de Prensa del FMI, 10 de enero de 2023, https:// ://www.imf.org/en/News/Articles/2023/01/10/tr011023-transcript-of-egypt-press-briefing

[63] “China creará sinergias en sus estrategias de desarrollo y acelerará los proyectos de cooperación con Egipto”, CGTN, 16 de enero de 2023, https://news.cgtn.com/news/2023-01-16/China-to-accelerate-cooperation -proyectos-con-Egipto-1gDzNUubFxm/index.html

[64] Eduard Cousin, “A medida que la crisis económica se profundiza, ¿Egipto desacelerará los megaproyectos?” Aljazeera, 18 de enero de 2023, https://www.aljazeera.com/news/2023/1/18/as-economic-crisis-deepens-will-egypt-slow-megaprojects-down

[65] FMI, Perspectivas de la economía mundial 2023: Inflación máxima en medio de bajo crecimiento (enero de 2023): 9, https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/WEO/2023/Update/January/English/ texto.ashx

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